2019年2月电缆原材料(铜材)月报

　　一、宏观方面

　　国内方面，

　　2019年上半年经济还将惯性下滑，但在财政货币政策和周期自身力量叠加下，预计2019年中经济触底。1月的社融、M2增速已经触底回升，货币金融数据以往具有领先性，“政策底”领先于“经济底”。

　　2月28日，统计局公布中国2月官方制造业PMI 为49.2，不及前值49.5。该数据连续第三个月低于荣枯线，虽恰逢春节期间，但短期经济仍不容乐观，解决中小企业生产经营困难仍需时间。

　　国际方面，

　　2月21日凌晨，美联储公布1月会议纪要：几乎所有官员希望今年宣布停止缩表计划，不确定今年是否可能加息。

　　美国当地时间2月24日下午，第七轮中美经贸高级别磋商在美国首都华盛顿结束。美国总统特朗普表示，磋商取得实质性进展，美国将延后原定于3月1日对中国产品加征关税的措施。

　　2月28日，美国商务部发布数据显示，四季度实际GDP年化季环比初值2.6%，较前值3.4%大幅回落，但高于预期2.2%。全年增速跌破3%但创三年来新高。

　　二、行情回顾

　　铜价在1月份经过震荡企稳后，2月开始大幅反弹。沪铜连续突破4.9万，5万压力位。期间，利好消息不断。首先是中美贸易谈判进行了两轮，分别于14-15号在北京和21-24日在华盛顿。从谈判的气氛来看，利好为主。特朗普表示，他将推迟美国就2000亿美元中国输美商品加征关税，并把达成协议的最后期限3月1日延后，直接导致沪铜在2月最后一周站上5万价位。叠加资金面的改善，短期高位震荡走势可能将延续。

　　市场方面，本月上旬处于中国新年假期期间。假期结束后，货商挺价意愿较高，不断抬高电解铜升水，月中最高到达150元。而交割后，市场情况改变，随着铜价不断走高，贸易商纷纷下调报价，现货铜贴水不断扩大。随着下游厂家开工增加，下游拿货增多，不过主要逢低备货为主，畏高情绪较浓。

　　三、废旧市场

　　由于中美贸易磋商取得实质性进展以及下游需求的回暖，铜价2月份整体维持低位反弹的走势，沪铜主力主要运行在50000元/吨附近，市场光亮铜主流价格在44000-44400元/吨，自然精废价差也因此扩大至1000元上方，废铜消费需求上升，像光亮铜等优质货源更受青睐。

　　节后归来随着铜价的上涨以及废铜商家的陆续开工，市场氛围高涨，持货商出货力度加大，导致市场货源增多，而下游用铜厂家补货需求也扩大，积极入市采购，市场交易改善。但好景不长铜价连续上涨多日后，月末开始回调修整，持货商恐跌情绪升温而纷纷抛货，但也有部分商家仍看涨铜市，暂且惜售观望为主，市场心态不一，但多数下游厂家入市采购积极性仍未减，甚至有提高价格收货的现象，因此本月废铜市场交投整体改善。

　　四、走势预测

　　年后利好消息频出，投资者信心回暖，市场资金积极入市；而显性库存方面，总体仍处于年内低位，国内已开始季节性库存积累；美联储加息暂缓，不过四季度GDP并未如市场预期大幅回落，短期美元仍高位运行；现美国推迟关税加征日期，仍需关注后期全球贸易能否进一步改善。由于宏观环境缓和，料3月旺季下铜价震荡偏强。

　　五、行业要闻

　　1、2月14日消息，挪威批准在接近欧洲最北端处开采铜矿，该决定被视为是北极圈的试金石。这个名为Nussir ASA的项目将为Kvalsund地区带来就业及投资，该地区估计藏有7,200万吨铜矿石，是挪威最大的矿藏量，Nussir称计划投资超过10亿元挪威克朗(1.158亿美元)采矿，并且以对当地生活影响程度最小的方式进行。

　　2、路透社消息，挪威政府批准在欧洲最北端附近修建一座铜矿，当地萨米族牧民和渔民多年来一直反对修建铜矿。该地区估计有7200万吨铜矿石储量，挪威政府计划在铜矿开采上投资超过10亿克朗(1.158亿美元)，同时政府表示这项计划对当地生活方式的影响极小。

　　3、力拓公司证实，经过不懈努力，在西澳州东皮尔巴拉地区发现了一个名为威努(Winu)的大型铜矿。拓公司首席执行官夏杰斯(Jean-Sebastien Jacques)透露，目前该项目尚处于早期勘探阶段，后期还有许多工作要做，但是初步钻探结果令人惊喜。可以肯定的是，这是一个大型铜金银矿，期待尽快进入第二勘探阶段。

　　4、圣地亚哥2月27日消息，智利国有铜矿产商Codelco的总裁Juan Benavides称，该公司旗下智利Chuquicamata井下开采铜矿今年中期将开始运行。Codelco在2018年宣布将投资55.5亿美元，将该全球最大露天开采铜矿转为井下开采铜矿。

　　5、玉龙铜矿改扩建工程全面启动动员大会于2月17日在成都举行。该工程的目标任务是确保“十三五”期间建设形成年采选规模1800万吨的生产能力，到2020年末具备试生产条件。玉龙铜矿的改扩建工程是西部矿业的关键核心工程，公司预计通过2~3年的建设，达产后年产铜金属量将从目前的3万吨增加到12万吨。